Különbség a diszkontált és a diszkontálatlan cash flow-k között

Fő különbség - diszkontált vs nem diszkontált cash flow-k
 

A pénz időértéke a befektetésekben alapvető fogalom, amely figyelembe veszi az alapok reálértékének az infláció hatásainak csökkenését. A diszkontált és a diszkontálatlan cash flow-k közötti fő különbség az A diszkontált cash flow-k olyan pénzáramok, amelyek kiigazításra kerülnek a pénz időértékének figyelembevétele érdekében mivel a diszkontálatlan cash flow-kat nem korrigálják a pénz időértékének figyelembevétele érdekében. A beruházási projekt e két módszer alkalmazásával végzett értékelésének eredménye szignifikánsan eltér majd, ezért fontos egyértelműen megkülönböztetni a kettőt.

TARTALOMJEGYZÉK
1. Áttekintés és a legfontosabb különbség
2. Mik a kedvezményes cash flow-k?
3. Mik a diszkontálatlan cash flow-k?
4. Összehasonlítás egymással - diszkontált vs diszkontálatlan cash flow-k
5. Összegzés

Mi az a kedvezményes cash flow??

A diszkontált cash flow-k olyan pénzáramok, amelyeket a pénz időértékének figyelembevétele érdekében kiigazítottak. A pénzáramok diszkontálási kamatlábbal diszkontálva kerülnek a jelenérték becsléshez, amelyet a beruházási potenciál felmérésére használnak. A diszkontált cash flow-kat az alábbiak szerint kell kiszámítani,

Diszkontált cash flow-k = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = cash flow

r = kedvezmény mértéke

A diszkontált cash flow-k a fenti képlettel könnyen kiszámíthatók, ha korlátozott a cash flow-k. Ez a képlet azonban nem kényelmes sok cash flow diszkontálásához. Ebben az esetben a diszkontálási tényezők könnyen beszerezhetők a jelenérték-táblázat segítségével, amely a diszkontálási tényezőt mutatja az évek számának megfelelő. A diszkontált cash flow-k felhasználhatók a befektetési döntések értékeléséhez a diszkontált cash flow-k és a cash flow-k összehasonlításával. Nettó jelenérték (NPV) egy olyan befektetési becslési módszer, amely diszkontált cash flow-kat használ a projekt pénzügyi életképességének elérésére.

Például. Az XYZ Kft. Egy új gyárba történő beruházást tervez a termelés növelése érdekében. Vegye figyelembe a következő információkat.

• A beruházási projekt négy évre szól
• A kezdeti beruházás 17 500 millió dollár, amelyet a 0. évbe (ma) fektetnek be.
• A beruházás maradványértéke 5000 millió dollár
• A készpénzbeáramlás és -kiáramlás az 1. évtől a 4. évig történik
• A cash flow-kat 8% diszkontrátával diszkontálják.

A fenti projekt 522,1 millió dollár negatív nettó jelenértékkel jár, és az XYZ-nek el kell utasítania a projektet. Mivel a pénzáramok diszkontálva vannak, ez azt jelenti, hogy ha a projektet elfogadják, a teljes nettó eredmény ma (522,1 millió dollár) lesz mai értelemben..

1. ábra: Az NPV kiszámítása diszkontált cash flow-kat használ

Mi az a diszkontálatlan cash flow??

A nem diszkontált cash flow-k azok a cash flow-k, amelyeket nem igazítottak a pénz időértékének beépítéséhez. Ez ellentétes a diszkontált cash flow-kkal, és csupán figyelembe veszi a cash flow nominális értékét a befektetési döntések meghozatalakor. Mivel a diszkontálatlan cash flow-k nem veszik figyelembe a pénz értékének idővel történő csökkenését, nem segítik a pontos befektetési döntéseket. Tekintettel a fenti példára, az NPV kiszámítása a cash flow-k diszkontálása nélkül történik.

Példa

Diszkontálatlan cash flow-kkal a projekt 3640 millió dollár pozitív nettó jelenértéket generál. Egy 4 éves időszak végén azonban a pénz időértékének hatására 3640 dollárt nem generálnak; ennélfogva ez az NPV erősen túlbecsült.

Mi a különbség a diszkontált és a diszkontálatlan cash flow-k között?

Kedvezményes vagy diszkontálatlan cash flow-k
A diszkontált cash flow-k olyan pénzáramok, amelyek kiigazításra kerülnek a pénz időértékének figyelembevétele érdekében	A nem diszkontált cash flow-kat nem korrigálják a pénz időértékének figyelembevétele érdekében.
A pénz időértéke
A pénz időértékét a diszkontált cash flow-kban veszik figyelembe, és így nagyon pontosak.	A nem diszkontált cash flow-k nem számolják el a pénz időértékét, és kevésbé pontosak.
Használat a befektetési értékelésben
A diszkontált cash flow-kat olyan befektetési értékelési technikákban használják, mint például az NPV	A nem diszkontált cash flow-kat nem veszik figyelembe a beruházások értékelésében.

Összegzés - Kedvezményes vagy nem diszkontált cash flow-k

A diszkontált és a diszkontálatlan cash flow-k közötti különbség a diszkontált vagy a nominális cash flow-k felhasználásától függ. Amint azt a fenti példák is tükrözik, ugyanazon projekt eredményeként kapott NPV jelentősen különbözik diszkontált és diszkontálatlan cash flow-k felhasználásával. Így a diszkontálatlan cash flow-k használata kockázatos megközelítésnek számít a befektetési döntés életképességének értékelésében. Ezért sok vállalkozás diszkontált cash flow-kat használ annak eldöntésére, hogy egy kiválasztott projekt kedvező megtérülést eredményez-e vagy sem.

Irodalom
1. ”Diszkontált cash flow (DCF).” Investopedia. N.p., 2015. szeptember 29. Web. 2017. április 7.
Jan, Irfanullah. “Nettó jelenérték (NPV).” Nettó jelenérték (NPV) meghatározása | Számítás | Példák. N.p., n.d. Web. 2017. április 7.
3. „Diszkontálatlan jövőbeli cash flow-k.” AccountingTools. N.p., n.d. Web. 2017. április 7.